分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金乔布斯为什么把苹果给库克管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似(shì)的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立乔布斯为什么把苹果给库克'>乔布斯为什么把苹果给库克风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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