财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初钟南山为什么被说成钟百亿心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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