在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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